Európski investori nalievajú bilióny do sľubov zeleného rastu. Kde tie peniaze ale skončia? Udržateľné investície sú na vzostupe. Len v Európe investori v súčasnosti investujú 525 miliárd eur do fondov, ktoré sa tak či onak nazývajú udržateľné. Mnohí investori považujú prísľub zeleného rastu, kde finančné výnosy a udržateľné hospodárstvo idú ruka v ruke za neodolateľný.

Európski investori nalievajú bilióny do prísľubov zeleného rastu

Jedenásť popredných európskych médií zhromaždili portfóliá takmer 1 300 fondov obsahujúcich 300 000 investícií v celkovej hodnote 525 miliárd eur. Potom sme tieto fondy preskúmali tak, že im položili dve jednoduché otázky: do ktorých spoločností investovali a získavajú tieto spoločnosti významnú časť svojich príjmov z fosílnych palív?

Je to preto, lebo nedávno európsky finančný regulátor ESMA vyhlásil, že fondy s environmentálnym pojmom v názve by nemali investovať do spoločností, ktoré získavajú viac ako 1 % svojich príjmov z uhlia, viac ako 10 % svojich príjmov z ropy, resp. viac ako 50 percent svojich tržieb zo zemného plynu.

Výsledky?

Zistili že viac ako 40 percent investičných fondov, ktoré sa vykresľujú ako udržateľné, investovalo do spoločností, ktoré získavali značnú časť svojich príjmov z fosílnych palív a prekročili túto hranicu.

Všetky investičné portfóliá boli získané prostredníctvom softvéru prevádzkovaného spoločnosťou poskytujúcou finančné služby Morningstar (presnejšie portál Morningstar Direct). Fondy boli zahrnuté, ak vo svojom názve obsahovali výraz „súvisiaci so životným prostredím“. Pojmy, ktoré sme použili, boli „udržateľnosť“, „zelená“, „ESG“, „klíma“, „nulová čistá“ hodnota, „čistá energia“ a „životné prostredie“ a ich preklady do nemčiny, španielčiny, francúzštiny, holandčiny a dánčiny.

Aby spadali do rozsahu pôsobnosti, museli byť finančné prostriedky dostupné investorom v krajine EÚ alebo vo Švajčiarsku. V súlade s pravidlami ESMA sme vynechali fondy s „prechodom“ v ich mene. Nakoniec sme získali portfóliá 1277 európskych investičných fondov, ktoré spolu obsahujú viac ako 298 tisíc investícií v hodnote 525 miliárd eur. Portfóliá boli získané medzi 19. januárom a 6. marcom, portfóliá spred 31. júla boli vylúčené. Nie všetky fondy zdieľajú svoje kompletné portfóliá so spoločnosťou Morningstar: mohli sme preskúmať iba 10 najväčších investícií z 94 fondov.

Týka sa to napríklad piatich akciových fondov poisťovne a správcu aktív asr s názvami ako ASR Duurzaam Worldwide Aandelenfonds. Tá napríklad investuje milióny do ropných spoločností TotalEnergies a Repsol. Investičná časť ABN Amro ponúka päť fondov s „ESG“ v názve. Toto je skratka pre Environmental, Social & Governance a vo finančnom sektore sa používa ako synonymum pre „udržateľnosť“. Napriek tomu tieto fondy investujú celkovo viac ako 18 miliónov EUR okrem iného do Shell, talianskej plynárenskej a ropnej spoločnosti Eni a štátnej ropnej spoločnosti Azerbajdžanu.

Blackrock, najväčší správca aktív na svete, ponúka v Európe nie menej ako 40 „udržateľných“ fondov, ktoré investujú celkovo 1,6 miliardy eur do fosílnych spoločností. Medzi ne patrí ExxonMobil a Saudi Aramco, štátna ropná spoločnosť Saudskej Arábie.

„Toto je ďalší príklad toho, že to, čo sa dnes nazýva „zelené“, v skutočnosti nie je zelené,“ hovorí Rens van Tilburg, riaditeľ laboratória udržateľných financií na Utrechtskej univerzite. Finančný sektor má podľa neho inú definíciu udržateľnosti ako zvyšok spoločnosti. „Mnoho fondov používa takzvanú metódu „najlepšej vo svojej triede“: stále investujú do ropy, ale len do najzelenších ropných spoločností, hoci tie tiež nie sú v súlade s parížskou klimatickou dohodou.

V odpovedi uvádza, že jej udržateľné fondy skutočne investujú do fosílnych spoločností. Podľa hovorcu sa správca aktív sťahuje z najkontroverznejších fosílnych spoločností a snaží sa vstúpiť do diskusií s inými plynárenskými a ropnými spoločnosťami, aby ich posunul smerom k cieľom parížskej klimatickej dohody. ABN Amro v odpovedi uviedla, že zabezpečí, aby jej produkty „boli v súlade s novými nariadeniami hneď, ako vstúpia do platnosti. Blackrock v odpovedi uvádza, že so svojimi investormi je vždy transparentný o tom, ako sú zložené portfóliá investičných fondov.

Európsky finančný regulátor ESMA v reakcii uviedol, že „udržateľné“ fondy, ktoré investujú do fosílnych palív, „zavádzajú“ svojich investorov. Keď nové pravidlá vstúpia do platnosti koncom tohto roka, bude na vnútroštátnych orgánoch, aby ich presadzovali. V Holandsku je to holandský orgán pre finančné trhy (AFM). Tento orgán oznámil, že „vyzve“ investičné orgány, ktoré nedodržiavajú nové pravidlá.

„Je potrebné ešte veľa zmeniť,“ hovorí Joost Schmets z asociácie investorov VEB. „Stále je príliš veľa správcov fondov, ktorí si myslia: Získam nejaké lacné výnosy tým, že prilákam ľudí na podmienky ako ESG bez toho, aby som tomu prispôsobil portfólio. Ľudia, ktorí hľadajú udržateľný fond, nechcú investovať do fosílnych spoločností.“ odpovedi uvádza, že jej udržateľné fondy skutočne investujú do fosílnych spoločností.

Viac ako päťdesiat percent investičných fondov, ktoré majú v názve fondu slová ako „udržateľný“ alebo „zelený“, stále investuje do ropných, plynárenských alebo uhoľných spoločností.

„Toto je čas to urobiť. Teraz je čas to urobiť.“ Do veselého hip-hopového rytmu poisťovateľ a správca aktív asr vysvetľuje v reklame z roku 2022, ktorým investíciám sa vyhýba. Divák vidí cigarety kotúľajúce sa z montážnej linky a ako niekto nakladá zásobník nábojov do automatickej zbrane. Nakoniec niekto stíši termostat a nasleduje záber na otvorenú uhoľnú baňu. Posolstvom je, že ak chcú byť jej spotrebitelia ekologickí, asr nebude investovať svoje peniaze do uhlia.

“Správaš sa ekologicky, potom by tvoje peniaze mali robiť to isté.”

Ale pohľad na investičné portfóliá „udržateľných“ investičných fondov asr ukazuje, že peniaze jej zákazníkov prúdia aj do neekologických spoločností. Napríklad ASR Sustainable American Share Fund investuje do spoločností Duke Energy a Dominion Energy, ktoré vyrábajú energiu v uhoľných elektrárňach na juhu a stredozápade Spojených štátov.

A ASR Duurzaam Asia Aandelenfonds vlastní akcie v Orica v hodnote viac ako milión eur3, austrálska spoločnosť, ktorá je jedným z lídrov na trhu s výbušninami používanými v uhoľných baniach. Päť „udržateľných“ investičných fondov od asr5. obsahuje celkovo deväť spoločností, ktoré časť svojho obratu získavajú z uhlia6, okrem viac ako dvadsiatich ropných a plynárenských spoločností. Celkovo investujú „udržateľné“ fondy asr do fosílnych palív viac ako 275 miliónov eur.